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劉曉冬:目前FOF面臨主要困境是基金選擇能力的問題

摘要:品今(北京)資產旗下產品“品今-品臻1號”以6.24%收益率位居11月組合基金策略排行第十名。劉曉冬透露,主要是因為提前預判了A股的結構性行情,對大盤股ETF(如上證50ETF)進行了超配,并在美國大選結束后對黃金ETF進行了止盈。

FOF發展現狀:進入2016年,越來越多的機構開始發行FOF產品,但問題是有部分機構只是因為資產荒背景下,很難找到合適的投資標的,從而寄希望于投資其他基金產品,讓其他基金幫自己“賺錢”。而這類機構發行FOF產品時,往往缺乏專業背景,在投資標的選擇上不科學,也很難得到理想的結果,因此目前行業面臨的主要困境不是錢的問題,而是基金選擇能力的問題。

精彩語錄:

私募排排網貴公司旗下產品“品今-品臻1號”以6.24%收益率位居11月組合基金策略排行第十名,可以分享下投資策略嗎?

劉曉冬品臻1號從策略分類上來講,應該屬于公募FOF,是專門投資于公募基金的,但它又不同于通常意義上講的公募FOF,因為品臻1號只投資于ETF基金。目前國內的ETF基金種類已經非常廣泛,有市場風格類的、行業配置類的、海外市場類的、商品類的、債券ETF、貨幣ETF,ETF基金已經可以滿足不同市場環境下的資產配置需求。

一般意義上的FOF是管理人選擇優秀的基金公司和基金經理,具體的選股和擇時由基金經理完成,FOF管理人充分信賴所選的基金經理。而品臻1號的ETF投資策略,是由我們根據宏觀經濟運行狀況和市場環境,自主決定資產配置方向和配置時機,所投的ETF基金只起到了工具的作用,所以品臻1號實際上考驗的是我們品今資管的資產配置能力和擇時能力。11月份品臻1號可以獲得6.24%的收益,主要是因為提前預判了A股的結構性行情,對大盤股ETF(如上證50ETF)進行了超配,并在美國大選結束后對黃金ETF進行了止盈。

私募排排網:可以介紹下貴公司團隊情況嗎?研究員有多少人?

劉曉冬:目前有研究團隊9人,覆蓋的領域包括股票研究、期貨研究、量化策略研究、基金評價等。

私募排排網:貴公司的投資理念是怎樣的?投資決策流程是怎樣的?

劉曉冬:我司的投資策略涵蓋較廣,既包括傳統的股票多頭策略、FOF投資,也包括主觀期貨策略、量化投資策略,我們整體的投資宗旨就是要做低回撤的絕對收益,爭取讓我們的客戶每年可以穩定盈利,這就要求我們在投資上不能局限于一兩個市場、一兩種策略,需要根據市場環境進行全方位的配置。在投資流程方面,我司采取的是群體風控和個人決策相結合,在具體投資行為上,可由投資經理參考研究員的成果,自行決定投資的品種和時機,投資是一個很個性化的工作,群體決策的效果并不好,但在風控方面是要進行群體風控的。

私募排排網:貴公司的風險控制是怎樣的?

劉曉冬:公司設有投資決策委員會,也有專門的風控部門,從產品的設計、募集、成立到產品運作過程中的實時風控,都是由投資決策委員會討論并授權風控部實施的,這樣可以確保產品的合規及有效風控。

私募排排網:你認為應該如何構建FOF?需要考慮哪些因素?

劉曉冬:我們采用的ETF投資策略不同于一般投資于公募基金或私募基金的FOF,我們更多地是從宏觀角度出發,發現低估的資產,并進行大比例配置,所以要對不同經濟階段和不同外部環境下資產的輪動要有比較清醒地了解。

私募排排網:從FOF角度看,你們研究的方向有哪些?

劉曉冬:我們有專門負責基金評價的員工,也有專門投資于公募基金的FOF產品,但我們更愿意從大類資產配置的角度出發,做一些宏觀方面的研究。

私募排排網:你認為成功的投資者需要具備哪些能力?

劉曉冬:對于一般的股票投資者來說,具備一定的行業和上市公司研究功底,再加上良好的心態就可以了。但是如果希望每年都可以獲得正收益,那就需要做衍生品投資,投資衍生品是賺小概率、大波動的錢,需要投資者接受并熱愛不確定性,這對投資理念、投資技巧的要求就非常高了,不是一般的投資者能做到的。

私募排排網:你認為FOF的優勢有哪些?

劉曉冬:一個是降低凈值波動率,再者,由于投資的品種少了,研究更加簡便,只需做宏觀研究和中觀研究即可。

私募排排網:FOF發展現狀是怎樣的?困境有哪些?

劉曉冬:進入2016年,越來越多的機構開始發行FOF產品,但問題是有部分機構只是因為資產荒背景下,很難找到合適的投資標的,從而寄希望于投資其他基金產品,讓其他基金幫自己“賺錢”。而這類機構發行FOF產品時,往往缺乏專業背景,在投資標的選擇上不科學,也很難得到理想的結果,因此目前行業面臨的主要困境不是錢的問題,而是基金選擇能力的問題。?

私募排排網:你認為2017年FOF發展趨勢是怎樣的?

劉曉冬:股市寬幅波動、債市由牛轉熊的背景下,能夠投資盈利的基金是非常稀缺的,在資產荒、錢不荒的背景下,必然有越來越多的FOF產品成立。同時隨著基金評價人才的培養,FOF投資機構將愈發專業,市場上的優秀基金管理人將成為熱捧的標的。

私募排排網:2016年你們FOF投資方向是怎樣的?投資策略如何?

劉曉冬:2016年品臻1號的配置方向是兩條主線,一個是大盤ETF,一個是黃金ETF,期間的換手率并不高,但在11月份美國大選之后,把黃金ETF全部清掉了,也規避了金價下跌帶來的損失。

私募排排網:“資產荒”下投資者應該如何配置資產以保值升值?

劉曉冬:在國內,持有現金就意味著資產縮水,這是一個共識,所以投資者必須要選擇合適的投資渠道。但中國的投資者普遍要求短期高回報,但這也不是投資者的錯,因為近些年國內確實有很多回報高、專業性要求低的投資標的,比如買房,在一線城市買房五年賺一倍沒什么問題,而且如果是貸款買房,實際收益會更高,所以就不能要求投資者去投波動率很大但收益率相對低的產品。當然,投資者也不能把全部資金都用來買房,一是資產過于集中,二是不能規避資產價格下行帶來的風險。

最近一年來很多投資者選擇投資于海外市場,但存在三個問題,一是資金出境越來越困難;第二,從10年的維度來看,國內的經濟發展速度要遠遠高于西方,投資收益也比西方高得多;第三,10年以后美元兌人民幣的匯率未必比現在高,單純想賺人民幣貶值的錢,是賺不到的。資金進行全球化配置、分散風險是可以的,但盲目的、一窩蜂地轉移到海外,難免出現節奏上的踏空。

很多投資者自己購買股票,但國內股市波動大,股票上市后估值過高,專業性較差的投資者很難盈利。買基金也一樣,選不好的話,也是會虧錢的。

我對投資者的建議是,先配置一些黃金用來避險,可以是實物黃金也可以是黃金ETF,后者流動性更好;再配置一些固定收益的產品,例如優質的信托產品;另外再配置一些多空策略的對沖基金,這類基金無論經濟環境好還是不好,都可以穩定盈利。選基金的方法可以參考專業的基金評級機構,找一些收益穩定,回撤較小的產品,如果滿足這兩個條件的股票型基金也是可以配置的,這樣就把投資權交給專業的投資者,而不用自己去做判斷。配置黃金和信托是用來讓資金保值的,而資金增值就要靠對沖基金了。

私募排排網:貴公司有發新產品的打算嗎?

劉曉冬:我司在CTA產品、股票型產品、FOF產品都有新發產品的計劃,其中CTA策略的對沖基金2016年的累計收益率已經達到67%,是未來重點推薦的產品,也希望廣大投資者認購。

私募排排網:你認為2017年行情會如何演繹?

劉曉冬:一季度會有大票向小票切換的機會,但總體是前高后低的。商品期貨也是前高后低,但商品期貨可以做空盈利,這一點比股票好。

私募排排網:FOF產品如何實施對沖策略的?

劉曉冬:通常做對沖策略的方法是購買基金同時做空滬深300指數期貨,但這種方法很難盈利,因為大部分基金都跑不贏指數。如果選擇做空其它股指期貨,比如有選擇性地做空IC或者IH,這就不叫風險對沖了,這成了擇時了,所以FOF產品沒必要做完全對沖策略。但FOF產品還是要配置股指期貨的,主要目的是在市場環境惡化時可以有做空盈利的機會,這叫多空策略,而不是通常大家所講的對沖。

影視先行,品今IP生態步步為“贏”

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近日,由品今控股集團旗下源石影視聯合出品,由謝霆鋒、劉青云、佟麗婭、范曉萱領銜主演,葉偉信監制、吳品儒執導的動作犯罪警匪大片《驚天破》強勢出擊,將接檔警匪臥底電影《使徒行者》,于10月21日正式登陸全國院線。

品今IP,影視先行

源石影視聯合出品的《驚天破》是謝霆鋒、劉青云兩大影帝繼《消失的子彈》后的再度聯手,本片分別于香港、上海、泰國及臺北等多地取景,更是在2D、3D基礎上,增加4DX巨幕,雙雄對峙誓為觀眾獻上一場顛覆想象的視覺燒腦雙重盛宴。

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源石影視作為品今內容生態的重要組成,始終堅持以客戶為中心,以市場為導向、以文化為核心、以電影為依托,專注于電影全產業鏈的投資、制作、宣傳與發行等環節和渠道,依靠成熟豐富的項目經驗,打造全國極具競爭力的原創IP開發孵化與IP版權運營平臺。目前,源石影視已參與投資并出品《驚天破》《使徒行者》《十宗罪》《刑警兄弟》《藝術學院那些事兒》《與青春有關的日子》《神行太保》《情迷曼哈頓》《魔游紀》《風云Ⅲ》《三國殺》《骨妹》等20余部影視劇作品。

?9月,由境外子公司品今天下參投并聯合出品的警匪臥底電影《使徒行者》從優質電視劇IP進化成優質電影,以跌宕起伏的翻轉劇情、業界頂尖的制作班底、超豪華的卡司陣容一躍成為暑期檔票房黑馬,拿下首周末票房同檔第一、持續日票房第一,單片帶熱大盤,票房突破6億。

源石影視還以全球視角積極投身世界頂級電影產業鏈。目前,由第75屆奧斯卡影帝阿德里安?布勞迪和“謀女郎”倪妮領銜主演、好萊塢愛情喜劇大師安迪?坦納特執導的《情迷曼哈頓》正在積極籌備階段,該劇將于紐約、北京雙城取景,上演一部美味愛情的跨國雙城記。

?2016年下半年,源石影視出品的多部影視劇作品同期登陸各大網絡播放平臺,掀起網播劇熱潮。由源石影視聯合出品,曾志偉擔任監制,韓國導演李東勛執導,根據蜘蛛同名小說改編的懸疑推理超級網劇《十宗罪》在優酷網獨家熱播,上線三周一舉斬獲5億網播量,累計網播量破12億,圓滿收官。源石影視和山上石影視聯合出品的年度爆笑校園網劇《藝術學院那些事兒》目前正于樂視視頻獨家熱播,佟大為、黃磊等眾多明星傾情推薦,國慶長假首日點擊量破千萬。

近日,源石影視更是與著名作家海巖先生達成戰略合作,獲得經典著作《玉觀音》全版權開發授權,后期將圍繞《玉觀音》這一超級IP進行包括電影、電視劇、網絡劇等項目在內的全方位開發。

為積極布局二次元領域,貫穿影視生態全產業鏈,源石影視更是推出源石漫舞二次元品牌,實現二次元內容提供和平臺搭建,多次舉辦超級動漫盛典,更是攜手紅龍娛樂推出二次元綜藝《超級變身》,助推中國動漫產業升級。近日,由源石漫舞和紅龍娛樂共同出品的《畫江湖之不良人》第二季同人曲《天下》更是榮登亞洲新歌榜前三名。

品今生態,步步為“贏”

在內容生態布局上,品今將圍繞優秀影視制作發行、優秀IP內容孵化、泛娛樂產業三大體系,以大數據為基礎,圍繞IP進行全產業鏈運作,全面覆蓋影視劇、電影大數據、智慧院線、衍生品開發、音樂、二次元、綜藝、電競、母嬰、早教等領域,致力于打造一個以影視投資為主、文化衍生投資為輔的綜合性文化平臺,實現IP市場價值最大化,建立具有全新運營模式和商業模式的影視及泛娛樂產業生態鏈。

未來,品今將始終堅持新生態戰略,打破邊界,布局以IP為核心的內容新格局,搭建開放式資源共享平臺,整合高效立體化垂直媒體,打造科技化生活應用超市,內容、平臺、媒體、應用四大板塊跨界整合,打造共創、共生、共享、共贏的“IP一體化、多元化”品今新生態,實現步步為“贏”。

文章來源于:鳳凰網財經?http://finance.ifeng.com/a/20161017/14940543_0.shtml

鳳凰網:跳出窠臼“品今”布局新生態圈

在宏觀經濟下行壓力下,亟須激發民營企業轉型升級和產品創新的熱情,發揮民營經濟價值,為穩定當前經濟形勢貢獻力量。撥開云霧,一些可喜的積極因素正在顯現。表現在企業層面,就是創新模式、創新業務不斷涌現。一些具有前瞻視野和大局觀的企業開始了高效協調、共享共贏的生態型發展模式探索之路。

品今總裁楊凡表示,品今的新生態圈戰略布局以客戶為中心聚點,圓周整合,全面輻射,實現”共創、共享、共生、共融”的客戶和合作伙伴共贏價值鏈條,品今致力于成為一家積極的創新型的金融投資集團。

“中國經濟是在一輪周期的低谷當中,明年經濟不可能恢復正常。”央行貨幣政策委員會委員樊綱去年底曾這樣預測2016年中國經濟形勢。如今2016年幾近過半,中國經濟一方面運行總體平穩,第一季度GDP增長速度6.7%,雖然是2009年以來季度增長最低水平,但是符合政府增長預期和市場預期;另一方面經濟運行的固有矛盾沒有緩解,實體經濟運行困難,穩增長和去產能等問題突出,形勢不容樂觀。

民企困境亟待突破

在此背景下,不少民營企業自身也陷入了發展困境,瓶頸需突破。具體表現在以下方面:

首先,民營企業遭受“不公平待遇”境況未根本改變,全國在冊的1000萬家民營企業貢獻了中國50%的稅收,60%的GDP和80%的就業,卻只能從銀行拿到低于10%的貸款,多數民營企業均面臨貸款難、融資貴的問題,嚴重影響民營企業發展意愿。

其次,大多數民營企業因為研發能力差,科技創新能力不足,管理理念過時,人才缺乏等因素導致生產效率低下,產品競爭力差,滿足不了消費者日益增長的消費需求。

再次,很多民營企業家把握不住宏觀經濟走向和市場發展機遇,不能積極地去迎接產業轉型、消費轉型升級、互聯網+、供給側改革等宏觀經濟調控,同時缺少變革意識,跳不出行業發展周期窠臼,導致企業錯失發展良機,面臨被社會淘汰的風險。

在宏觀經濟下行壓力下,亟須激發民營企業轉型升級和產品創新的熱情,發揮民營經濟價值,為穩定當前經濟形勢貢獻力量。長江商學院教授、金融系主任曹輝寧表示,隨著我國粗放型經濟發展的落幕,民營企業要強調產品服務的質量和效率,轉型升級,注重創新和發展自己的核心競爭力。

撥開云霧,一些可喜的積極因素正在顯現。表現在企業層面,就是創新模式、創新業務不斷涌現。一些具有前瞻視野和大局觀的企業開始了高效協調、共享共贏的生態型發展模式探索之路。北京品今控股有限公司(以下簡稱“品今”)既是典型代表。

品今一直以發展新型投資產業為己任,憑借雄厚的資金實力和行業積淀在金融行業樹立了較強品牌形象和良好市場口碑。但在經濟新常態下,品今也與其他發展中企業一樣,遇到了發展瓶頸。但同時品今準確把握住了國家宏觀經濟調控走勢,看到了在產能過剩與供給不足矛盾中和消費升級中的發展機遇。2015年,品今開始進行新生態圈戰略布局,利用技術創新和互聯網思維,依靠大數據以金融資本為支撐,客戶為核心,打破行業邊界,重塑產業鏈和價值鏈,構建了一個協同高效,共享共榮、共生共贏的新生態圈。

破界而生跨越出擊

品今自2009年從最初“以投資基金為主營業務的投資集團”發展成為“最具探索基因的創新生態突破者”,歷時整整6年。

據了解,目前,品今旗下擁有13家不同經營范圍的子公司,成為集金融投資、影視文化、體育泛娛樂、母嬰服務等多元化共同發展、員工團隊超3000人的大型集團企業。回顧發展歷程,品今董事長陳碩罡感慨,在政府與合作伙伴的支持和新老客戶的鼓勵下,品今人的執著追求,使品今始終像一艘不會沉沒的航母,穩穩地度過了每一次風暴,在一次次磨難中依然堅定前行,品今的成長不會停止!

正是因為高成長性的基因,決定了品今創新探索之路從未停止。據悉,在品今即將舉辦的“破界而生,跨越出擊”新生態發布會上,品今總裁楊凡將揭示品今“最具探索基因的創新突破者”的內涵:一是標識革新,去掉P和J的邊界,變身F和L,以英文Future和Lead進行詮釋,意在“引領未來”,即新科技引領新未來,新模式打造新生態。二是業務革新,內容方面,打造以IP為核心的內容新格局;平臺方面,搭建新生態平臺,實現資源共享;媒介方面,塑造多維度、立體化高效傳播;應用方面,科技引領新生活、新理念、新文化。

楊凡表示,品今的新生態圈戰略布局以客戶為中心聚點,內容、平臺、媒介、應用四大核心聯合驅動,四層架構無縫環繞,圓周整合,全面輻射,實現“共創、共享、共生、共融”的客戶和合作伙伴共贏價值鏈條,品今致力于成為一家積極的創新型的金融投資集團。

新生態圈凸顯新價值鏈

值得強調的是,相比與其他注重于形式、噱頭的偽生態模式,品今作為最具探索基因的創新生態探索者,其新生態圈戰略在發揮互聯網創新思維的同時,也體現了品今作為傳統金融企業一貫的務實作風。

長江商學院金融系主任曹輝寧教授認為,生態型企業的模式創新要強調對客戶需求的了解,依托大數據的及時優化來開展個性化的服務在新經濟生態中尤其重要。

記者發現,品今的新生態圈戰略很好地踐行了上述理念。在具體布局中,品今向“內容制造商、平臺提供商、垂直媒體整合商、應用超市運營商”的轉身,發揮大數據優勢,在充分滿足客戶需求的基礎上以項目為抓手,成功構建了新生態圈戰略。

在內容制造方面,品今主打影視文化和體育泛娛樂產業。影視文化涵蓋影視劇投資、制作、宣發,后期衍生品、影視大數據挖掘以及幼兒早教,引領市場導向;體育泛娛樂包括電競、手游、音樂、二次元四大內容。

具體到項目上,品今孵化的智影科技擁有自主知識產權并全力推廣的“智慧院線”系統——一個類似于AlphaGo的善于自我學習的人工智能系統。

據楊凡介紹,該系統學習了近10年的中國電影票房數據,充分發揮人工智能、智慧云及大數據優勢,在影片投、制、宣、發各個階段可提供一攬子解決方案。在影片投資階段,能夠根據歷史數據對擬投影片從題材、檔期、主創、演職人員等16個緯度進行評估,精確預測投資票房回報,為影片投資方提供精確指導;在影片宣發階段,宣發公司可根據預測的票房數據制定精準的宣發方案;在影片上映過程中,可以實現影院智慧一鍵排片和影院陣地廣告競拍,解放影院經理,優化利用陣地廣告資源。投資應該怎么投,宣發應該怎么做,款項怎么回,一目了然。品今利用人工智能大數據技術,立志成為一只攪動中國傳統電影產業的鰻魚,未來若干年內中國的影視投資、宣發和電影院線將迎來革命性的變革。

在平臺提供方面,品今構建縱橫金融服務、電商和智能云管理平臺,即“金融大數據”。其代表項目財富工場瞄準企業級金融服務領域,打造面向機構投資者的新型資產管理B2B平臺。上游是合格的金融產品,包括海外保險產品和基金產品,下游是“店鋪”即金融機構、第三方理財公司等,該平臺利用大數據優勢有效控制風險,向企業客戶免費提供資產對接,幫助客戶進行資產配置,一站式完成投資需求。

在垂直媒體整合方面,品今覆蓋全國近千家公益母嬰室屏幕及框架媒體,開辟了全新母嬰垂直媒體平臺。同時共享貝瓦兒歌等世界優勢資源,搶灘全國1.5億適齡家庭。

同時,品今以臂灣科技為依托發展母嬰大數據,從解決新生兒媽媽公共場合哺乳的痛點出發,將免費公益母嬰室入駐標志性景區和重點場所。新生兒媽媽通過注冊掃描二維碼后即可進入母嬰室,在媽媽哺乳過程中,形成生態商業產業鏈,如通過中控臺進行屏幕點選,互聯網屏幕廣告或其他母嬰設備展示。截至2016年底,品今控股計劃在全國開設400個免費公益母嬰室,3年內計劃開設1000個免費公益母嬰室,有望成為中國最大的垂直母嬰媒體。

品今囊括電影科技、第三方互聯網金融、大類資產配置、母嬰社區四大板塊,完成內容制造商、平臺提供商、垂直媒體整合商、應用超市運營商的生態企業轉變,實現科技引領中國新生活。

民企發展新樣本

品今的新生態圈戰略的內在邏輯是什么?“品今的新生態圈戰略布局,其成功的關鍵是準確把握住了供給側改革和消費升級的大方向;同時,以客戶為中心,以前瞻性的發展眼光和敏銳的市場洞察力,布局發展潛力大、強周期性的新興產業。”曹輝寧認為。

品今高級顧問馬謙在接受采訪時表示,政府政策影響著整個行業布局和資金走向,銀行和整個金融體系向哪個行業傾斜就是哪個行業的機會。影視文化業、體育泛娛樂業、教育業等無疑是未來行業發展的風口——我國文化娛樂產業消費預期4.7萬億,實際消費剛過1萬億,占GDP比重是美國1/20,但是已經達到基本持平的水平;體育產業占GDP比重0.6%,而美國是3%,是美國的1/5;美國教育占GDP比重3%,遠遠高于我國。從此來看,品今的新生態圈戰略破界而生、跨越出擊,準確把握住了發展風口,前景可期。

“每個行業都逃不過周期性發展束縛。周期是魔鬼,周期也是天使,魔鬼到天使和天使到魔鬼轉化往往在轉瞬之間,金融行業是強周期行業,品今看到了周期性特征,在多年探索后最終形成了開放式生態閉環的新生態戰略。”楊凡認為。

在陳碩罡看來,作為最具探索基因的創新生態突破者,品今的新生態圈戰略,以前瞻創新思維成功突破了周期窠臼,所布局的項目均是抗周期行業,其特點就是“無邊界”,各業務協同發展,通過優化用戶體驗提升產品核心競爭力,形成了共創共享、共榮共生的共贏生態圈。

今年是“十三五”規劃的開局之年,也是民營企業轉型升級的關鍵一年。曹輝寧提醒民營企業,要密切關注新技術、新模式的運用,要用前瞻性的思維提前布局。品今積極探索的新生態圈戰略,可謂是提供了民營企業轉型升級的一個發展樣本。

新聞鏈接:http://news.ifeng.com/a/20160616/49094908_0.shtml

鳳凰網:品今控股集團開展“品今公益西南行”公益活動

4月21日,在重慶市萬盛經開區“感恩萬盛‘三走進’”成員黨工委、紀工委、工商聯以及教育局相關領導的支持下,品今控股集團開展“品今公益西南行”公益活動。品今公益小組走進祖國西南,走進山村和學校,送去生活必需品和慰問金。品今集團飛速發展,不斷推動行業創新改革。在戰略拓張、業務多元化布局的同時,品今堅持義利兼容,積極踐行社會責任,多次在全國各地發起愛心公益活動,積極響應與支持國家精準扶貧。

上午七點,品今公益小組在萬盛區工商聯及南桐鎮村干部帶領下,深入大山,親身走進貧困戶,以面對面手牽手的方式走訪慰問,傳播關懷。走訪的家庭基本是由孤、寡、病、殘等原因導致勞動力缺失,失去家庭支撐和經濟來源,。

本次“品今公益西南行”共資助了46戶貧困戶,奶奶老邁殘疾卻養撫育聾啞孫子念書寫字、丈夫腿腳殘疾卻供養上下四口老弱病殘的衣食住行。他們都是社會的弱勢群體,雖然不幸卻有著絕處逢生的力量和堅持,讓人動容。除了直接家庭扶貧,品今表示將會研究發掘更多幫助渠道和扶貧模式,爭取從根本上助推貧困群眾脫貧解困。

圖為品今公益小組走訪的部分家庭

圖為品今公益小組走訪的部分家庭

下午三點,品今愛心助學捐贈儀式在萬盛區第四十九中學及進盛中學進行,受資助學校領導和教師代表以及125名受資助高中學生參與了本次儀式。為切實解決學生最迫切的需求,除助學金以外,品今還為每位同學準備了充裕的讀書卡以便在當地書店直接購買所需書本。

品今代表在資助儀式上發言表示,國家九年義務教育是基本教育保障,而高中教育作為人生價值觀的塑造階段和轉型階段,需要更多重視。此次品今為家庭困難、品學兼優的高中生提供的幫助不只是捐贈,更是對祖國未來的培養和期許,是一種傳遞和延續,傳遞關懷與溫暖,也希望日后他們成為棟梁之才,延續感恩,回報社會。學生代表也發言表示,他們會以實際行動和優異成績感恩品今和社會,傳遞溫暖。儀式最后,全體學生再次用熱烈掌聲表達感謝。

圖為在萬盛區第四十九中學及進盛中學舉辦的愛心捐贈儀式

圖為在萬盛區第四十九中學及進盛中學舉辦的愛心捐贈儀式

本次“品今公益西南行”所有捐贈物資和經費都由品今全體員工愛心募集,品今公益系列活動也將延續下去,傳遞溫暖關懷。天之有界,大愛無疆。未來品今人將堅持以身作則,把責任理念融入整體戰略布局,把感恩之心貫穿集團長遠發展,以微薄之力為行業和社會的和諧發展貢獻力量。

新聞鏈接:http://news.ifeng.com/a/20160429/48639906_0.shtml

東方財富網:“2016‘品今杯’首屆全國量化投資策略設計大賽”系列講座進行中

由品今(北京)資產管理有限公司、對外經濟貿易大學、中國科學院大學經濟與管理學院聯合主辦的“2016‘品今杯’首屆全國量化投資策略設計大賽”已于4月6日在北京對外經濟貿易大學舉行,大賽自3月10日開始報名以來受到社會各界廣泛關注,吸引了眾多選手踴躍參加。

參賽選手均來自國內各大高校,為了能讓參賽選手更專業地參與到比賽中,主辦方品今資管不定期組織了“賽前加油站”,大賽期間相繼邀請行業專業講師開展了系列講座。4月10日下午2:00,“品今杯”量化策略與金融創新系列講座之四:量化策略開發,在對外經濟貿易大學博學209室舉行。本場講座主講人于化海,現任品今(北京)資產管理有限公司另類投資總監,有著豐富的金融工程分析與量化投資的經驗。他先后開發期限套利、跨期套利、可轉債套利等策略,建立了量化投資交易策略梯度,并將策略組合運用到量化對沖管理計劃中。在本場講座中,于化海先生結合自己的操作經驗,以事件驅動型策略為例,向學生們講解了量化投資策略的開發流程。

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講座開始,于化海先生首先與現場嘉賓分享了自己的從業經歷。接下來,他以大宗交易策略為切入點,從策略思想到量化模型建立,從靜態數據回測到動態數據驗證,從模擬跟蹤到實盤應用,從策略開發到產品發行,給大家進行了詳細的解讀。從策略思想的建立、回測驗證包括數據樣本的篩選、模擬交易、小資金實盤演練,最終進入產品化,為同學們展示了完整的量化策略實現流程。最后,于化海先生以事件驅動大宗交易為例,給大家分享了這個策略的思想的形成、數據的下載以及回測驗證是怎么完成的。

于化海先生憑借多年的經驗積累,從專業的角度為大家展現了量化投資的過程,相信他所講述的內容,能給參加本次大賽的選手們提供規劃投資策略的思路。本次量化大賽除了要為量化投資界選拔人才,更能讓參賽選手摘取個人榮譽、充分實現個人價值。究竟誰能過關斬將笑到最后?究竟誰能捧走冠軍獎杯,贏取巨額獎金,譜寫大學生涯的榮耀篇章?從現在開始,聚焦“2016‘品今杯’首屆全國量化投資策略設計大賽”,讓我們拭目以待!

原文鏈接:http://finance.eastmoney.com/news/1586,20160412613360180.html

中國網:群賢畢至對沖基金年會 品今資管深度解析A股市場

12月20日,由私募排排網和華融證券主辦的“2015年(第四屆)中國對沖基金年會”在上海嘉里大酒店順利召開。年會由品今(北京)資產管理有限公司與易方達基金管理有限公司聯合主辦,品今資管全資子公司道明財富投資管理有限公司協辦,圍繞“資產配置時代——中國對沖基金股災后浴火重生”主題,共同探討大資管時代下的金融創新。此次年會由政府機構攜手金融機構合力打造,匯集行業精英,整合行業資源,成為國內規模最大、規格最高的對沖基金行業頂級盛宴。

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中國對沖基金行業作為完善我國資本市場的重要力量,在近兩年進入井噴式增長時期,對沖基金規模翻番,產品數量再創新高。私募排排網創始人、深圳市私募基金協會秘書長李春瑜發表開幕致辭時指出,據私募排排網數據中心統計顯示,截至2014年末,對沖基金的整體規模在6570億左右,在股災前增長到接近1.5萬億的水平,已翻一倍有余。高速發展的道路雖不免坎坷,但中國對沖基金行業仍能涅槃重生,盡管經歷了2008年金融危機、2015年股災的洗禮,但整體表現依然向好。根據融智?中國對沖基金指數最新數據顯示,該指數自2006年12月成立以來已經增長了256.19%,而同期滬深300指數僅增長了74.73%。今年6月“股災”使得眾多產品遭受重擊,大多數產品遭遇巨大回撤,但截至目前,有近13%的產品已完全走出股災陰霾,再創凈值新高。他表示,未來十年仍是對沖基金發展的黃金時期,市場依然以股票策略為主,組合基金有望成新寵。

特邀嘉賓主題演講環節中,華融證券股份有限公司副總經理樊平、易方達基金管理有限公司副總裁陳彤等嘉賓分別從私募基金和公募基金等方向談論行業規范和行業機遇,從新股并購熱、ETF大類資產配置等熱點出發,分析市場結構性特征及資產配置。華融證券研究部總經理馬茲暉主持華融證券2016年投資策略發布會報告,認為中國確實面臨通縮的危險。需要貨幣政策和財政政策相結合的量化寬松政策,即“非典型QE”。他指出,互聯網、互聯網+、高端裝備制造、節能環保、生物醫藥、新能源汽車是最看好方向,明年市場將會呈現總體向上的慢牛狀態,波動3000點到4500點之間。

隨后的圓桌對話環節上,全國行業精英思想碰撞,共同探討“后股災時代中國對沖基金如何磐涅重生”、“A股投資機會深度解析”、“量化對沖和管理期貨困境寄突圍”等行業前瞻性熱點議題。品今資產管理有限公司首席權益投資官張雷先生在圓桌對話中發言,從投資風險、投資心態出發深度剖析A股投資。他指出,投資風險主要包括預期落空的風險和外部風險(如美聯儲加息等),對于A股流動性風險我們也仍需謹慎。關于投資心態,張雷先生表示,在A股市場一年翻五倍的人如同過江之鯽,而五年翻一倍的人卻是鳳毛麟角,投資者可以嘗試降低收益率預期,說不定會獲得意想不到的驚喜。最后他總結道:2016年一季度比較看好藍籌股的逆襲或者躁動,躁動之后市場可能會重回平靜,要做要趁快。一季度逆襲,二季度注意風險的調整,主題投資可以貫穿全年,除此之外多考慮一下新三板股權投資。

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張雷先生所在的品今資產管理有限公司,旗下管理的17支陽光私募投資基金產品平均業績超越滬深300指數12.73個百分點,分別超越公募基金和私募基金產品同期業績21個百分點和8個百分點。 截止12月21日,品今品御一號累計凈值為1.1752,其中劣后級收益率達到70%, 品今品御2號凈值為1.103,其中劣后級收益率達到36%、品今品熙1號累計凈值為1.487。據年會主辦方私募排排網排名,品今品臻1號5月份在私募排排網股票多空策略類產品業績排名位列第一,品今量化對沖2號在相對價值復合策略產品業績排名中位列第四,品今品熙1號在私募排排網股票多空策略產品中位列第二十三,在股災后的9月,品今品臻2號在多空策略產品中業績取得了第四的成績。在6月中旬市場大幅調整的不利環境下,品今資管所管理的杠桿型產品回撤均小于8%,旗下產品無一被動清盤,且多支品種大幅跑贏市場,其中相對價值策略量化1號與量化2號的最終費前收益分別為3%與10%,高于市場上同類產品。在好買基金網2015年三季度抗跌排名中,品今品御一號躋身華北地區第三,全國第四。

品今資管作為新三板上市公司品今股份的全資子公司,主要專注于二級市場投資,包含股票型、量化對沖型、產業基金型、供應鏈金融型等陽光化集合類證券投資基金,資產管理規模已逾30億元。會后,品今(北京)資產管理有限公司總經理楊凡先生在接受媒體專訪時表示,他對上海尚雅投資管理有限公司董事長石波先生“虛擬現實回到未來”的發言表示高度認同,指出教科文衛美體6大產業將帶來市場結構性、風格化的轉變,品今資管也將深度挖掘消費轉型帶來的全新市場機會,找到投資專業性和全面性的最優契合點。

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本次對沖基金年會以多層次論壇形式緊扣行業熱點,廣邀海內外著名對沖基金機構和專業人士深度研討,不僅促進金融創新改革,推動對沖基金的發展,打造多贏局面,更是對沖基金行業探討與發展史上里程碑式的一筆。而品今資管也將與旗下全資子公司道明財富共同致力于在未來打造全新金融生態系統,布局全面專業的資產配置研究體系、產品業務體系以及完善的銷售體系,為廣大機構及個人投資者提供更專業、更全面、更安全的資產配置和財富管理于一體的金融服務,在經歷股災之后浴火重生,撥開云霧,調準投資時鐘指向黎明。

鏈接:http://u.zp.china.com.cn/news-66939-1.html

東方財富網:資產配置荒 股市投資正當時

2015年前三季度全球經濟發展低迷,經濟復蘇低于預期,全球金融市場的劇烈震蕩也在一定程度上使本就疲軟的經濟發展雪上加霜。世界銀行、國際貨幣基金組織等國際機構當前都紛紛下調對世界經濟增長率的預期水平。對世界經濟有顯著影響的美聯儲加息前景雖然撲朔迷離,但加息預期卻有不斷強化的趨勢,使得世界大宗商品的價格、股市、匯市出現大幅度的動蕩,新興市場國家貨幣不斷貶值,中國出口壓力不斷增加。

國家統計局10月19日公布了三季度及9月份最新經濟增長數據,2015年三季度GDP增長6.9%,增速已跌破7。分季度看,一季度同比增長7.0%,二季度增長7.0%,三季度增長6.9%。2015年9月份,規模以上工業增加值同比實際增長5.7%,比8月份下降0.4%。今年出臺的眾多穩增長政策效果尚未顯現,全球經濟增速也相對低迷,出口數據差強人意,外需依然不容樂觀。第三季度,我國對外出口增速為-6.8%,降幅比二季度擴大了4.6個百分點,出口的下行壓力依然較大。2015年1-9月份,全國固定資產投資394531億元,同比名義增長10.3%,增速比1-8月份回落0.6個百分點,創2000年6月以來新低。2015年1-9月份,全國房地產開發投資70535億元,同比名義增長2.6%,增速比1-8月份回落0.9 個百分點。2015 年9月份,社會消費品零售總額25271 億元,同比名義增長10.9%,比8月份回升0.1%。

四季度市場的關注點將聚焦中國及全球經濟發展的下行壓力、“十三五”即將出臺的相關政策、以國企改革領軍的重大改革政策落地、貨幣流動性過剩與實體經濟需求難見起色以及A股市場后期的制度調整。

前三季度低迷的經濟走勢給四季度的經濟發展帶來沉重壓力,隨著六月底開始的股災和實體經濟的下行,四季度數據也難見樂觀。今年以來央行已經數次降息,當前一年期存款利率已降至1.75%,遠低于CPI(居民消費價格指數)上漲水平,單純的儲蓄投資會造成資產規模的隱形縮水;9月國內房地產市場有所起色,但市場集中在一二線城市,三四線城市房地產庫存量依然較大,短期內情況也難以改變;房產稅即將推出,靠投資房地產賺錢的時代已經過去。傳統的大類資產已經全軍覆沒,重新構建投資組合已經時不我待。

品今資管權益投資總監張雷先生認為在資本市場巨幅波動下,資產配置要綜合考慮美聯儲加息、人民幣匯率波動、國內利率變化和國內最新資本市場行情。2008年世界性金融危機后,全球資本市場在較低的利率水平下發展多年,一旦美聯儲加息,無疑將會收縮貨幣流動性,這對于美國經濟乃至全球經濟的發展都會造成較大影響,從過往的歷史經驗看,加息后一年里股票資產的表現相對最好。人民幣的匯率水平自2005年外匯改制以來累計升值已超過30%,這十年來大量海外熱錢流入國內市場購買優質資產,當人民幣存在貶值預期后熱錢會在短時間內外流。但現實是全球經濟表現低迷,中國人能夠投資的海外品種也不多,QDII通道較少,經驗不足的情況下投資海外優質資產也不簡單。上半年A股市場火爆,重要原因之一在于天量杠桿資金的進場,而追溯到底杠桿資金來源于銀行。這筆資金在六月份開始被清理后逐步又回流到銀行,巨量的新增貨幣給資金配置帶來了新的難題。

綜上所述,國內現在正遭遇嚴重的資產配置荒,市場內錢多項目少的情況愈演愈烈。在這種情況下,張雷先生認為大類資產配置正當時,固定收益類產品、權益投資類產品、量化對沖產品都是下一步優質的配置標的。相較于上半年的大牛市中動輒翻倍的超高收益,四季度要適當的放低預期收益率水平,配置股票仍是投資首選。

股市災難性暴跌之后,市場經歷了三個多月進行盤整修復,融資余額已經降到一萬億人民幣以下,融資盤的日成交額僅占A股市場成交額低于10%。對行情影響較大的杠桿資金已經基本離場,暴跌中A股的估值泡沫也被擠破,很多優質成長股遭到錯殺,股價甚至跌到2013年的水平。市場向下的殺跌動能通常從定性與定量兩個角度考慮。6月以來全市場加倉極少,機構倉位極底,已不具備大的殺跌動能;而個人投資者倉位偏高被深套,殺跌動能也較弱,傘形信托被清,被動的殺跌動能也基本消化;當前的日均換手率處于歷史低值,市場隨時會出現反彈。配置荒的大背景下,大量無處可去的資產最終還是會回流到A股市場,四季度A股市場還會有好的行情,賺錢效應或仍將高于其他投資品種。

在當前時點,張雷先生依然看多A股,他認為優質成長股依然是不二選擇。隨著“十三五”規劃的即將出臺,有可能出現在方案中的大健康、環保與新能源領域可重點關注。大消費領域中傳媒、旅游等新興領域也有較大的增值空間。

鏈接:http://finance.eastmoney.com/news/1350,20151110564238254.html

中國網:品今股份蓄勢待發 迎接大資管時代

近期,一家成立兩年多的的資產管理公司獲得業界高度關注,一方面是它的業績突出,資產管理規模龐大;一方面是它創新的業務模式也引人注目,這家公司就是品今資產管理有限公司(以下簡稱“品今資管”),11月7日,品今資管攜手品今控股集團在北京柏悅酒店舉行了以“資產配置荒背景下的投資選擇”為主題的大型論壇,論壇邀請了中國首批量化對沖專家張峰博士(現任品今資管首席量化投資官)、原東方匯富副總裁馬謙先生(現任品今控股高級顧問)、長江商學院金融學曹輝寧教授(現任品今控股首席經濟學家)、CCTV2經濟財經頻道財經評論員張雷先生(現任品今資管權益投資總監)對當下資本市場進行了多維深層的主題演講。

在業內人士眼中看來,品今行事低調,但是自成立以來,發行的各項產品業績表現優異,甚至在今年股市過山車的行情下,也取得了良好的成績。品今的股票型產品在上半年牛市中表現優異,根據私募排排網的排名,品今品臻1號產品在5月份獲得私募業績排行第1名,并預見了市場潛在風險,在牛市中采取低倉位的策略,使得6月前的產品保持盈利狀態,其中品今宏贏8號的最大回撤值在股災期間排名華北地區前三。下半年發行的產品小幅回撤,且回撤的幅度遠遠小于大盤跌幅,并且這些產品在今年下半年都是維持盈利的。“品今資管的團隊以8 0后為主,多為海歸和經驗豐富的投資高手,低調并且做事踏實,在目前浮躁的投資市場能夠做到這樣的成績實屬不易。”一位私募股權業內人士在接受記者采訪時這樣說。

而近日,品今股份正在為登陸新三板進行積極的籌備,資本市場又將涌入一股新生力量。品今股份作為品今集團旗下的控股子公司,未來要相繼注入的資產包括品今資管、道明財富、源石資本、源石影視、品今香港、品今保險等,致力于打造中國財富管理行業里的一流水平。

記者從資料中了解到, 品今股份是中國資本市場第一家業務涵蓋了股票一級市場和二級市場、境內業務與海外業務、線下業務和互聯網金融業務、產品端和銷售端的大型綜合性金融機構。主要從事發行并管理對沖基金、股權投資基金和另類投資基金,以幫助投資人獲得絕對收益為目標。近期更是設立了“全球對沖基金工廠”,實行全球對沖基金孵化策略,依托財富管理平臺的資金募集及渠道發行能力,全球范圍內征集業內有志于獨立發行產品或創業的對沖基金經理和團隊,通過后臺及啟動資金的支持,扶持他們成立獨立的基金工作室。預計未來三年內孵化100支、五年內孵化300支對沖基金。這樣的舉動著實為業內優質金融人才提供了個人創業平臺,也填補了國內對沖基金孵化基地的行業空白。

品今股份的高層在公司公開論壇上談到公司未來的發展戰略,布局用“一個體系,四個平臺”來概括。一個體系指的是品今的“星辰生態系統”,多種業務和大量的金融人才像星辰一樣閃耀,共同圍繞著品今這個星體協同發展。而其中四顆最亮的星星是品今的四大業務體系,即全球對沖基金孵化體系、全球資產配置體系、資產管理體系、股權/影視投資體系,對應的承載主體分別是品今對沖工廠、道明財富/品今香港、品今資管、源石資本/源石影視這6家公司。

四個平臺分別是金融產品采購平臺、中小企業服務平臺、金融人才創業平臺、投資者交易平臺。金融產品采購平臺是指打造面向廣大機構和個人投資者的金融產品超市,不同于其他公司的金融產品超市,品今股份的金融超市除了提供國內市場上流行的各種產品外,還涵蓋了海外對沖基金、保險、海外房地產、海外教育和移民服務,以及品今股份孵化的投資工作室中投資于國內外各個領域的產品,這是其他便利店級別的金融產品超市所不能比擬的。中小企業服務平臺是把源石資本的一級市場業務和品今資管的二級市場業務相結合,為擬上市或上市初期的中小企業提供金融、財務咨詢服務。此外,品今股份提出金融人才創業平臺這一概念,品今不只是想引進人才,更想成就人才的自身價值,為內部員工和外部人員打造一個創業平臺,他們可以進入品今的全球對沖基金孵化體系和理財工作室等,所以品辰生態系統是一個開放的系統,以人為本,充分發揮人才的主觀能動性。另外值得一提的是,迅速發展的品今集團還主動承擔了社會責任,品今股份不僅為投資者提供專業權威的服務和資訊來增強他們的的專業性以及風險識別能力,避免不必要的損失。品今股份還將創建金融實驗室,與廣大高校學生進行互動交流和普及金融知識,傳授課本上沒有的實際操作理念,提高大學生群體的金融知識素養,把做金融知識的傳播者作為己任。

投資市場迷霧重重,找到一個踏實耕耘并且具有前瞻性的投資機構實屬難求,品今資管有實力成為一只穿越資本市場迷霧的獨角獸,用理性和踏實走出自己的每一步。

鏈接:http://finance.china.com.cn/money/fund/smdt/20151111/3437384.shtml

品今資管總經理楊凡先生接受私募排排網專訪

品今(北京)資產管理有限公司(以下簡稱“品今資管”)在成立短短兩年時間里,多支產品成績斐然,使得品今資管在同行業中脫穎而出,成為私募界的創新者和領軍人。品今資管總經理楊凡先生近日接受了國內私募基金業績排名權威網站——私募排排網的專訪,就公司成立背景、產品業績、投資理念及策略、團隊構成以及公司發展規劃等問題回答了記者的提問。

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以下是私募排排網專訪原文:

品今資管:審時度勢,借勢而為,破繭成蝶

私募排排網:楊總您好,感謝您接受私募排排網的采訪。品今資管成立至今不到2年時間,已有多支產品在同類產品排行榜上名列前茅,品今已經成為私募行業的一匹黑馬,請問,品今是在什么樣的背景下建立起來的一家公司呢?

楊凡:品今資管的成立,我用三句話概括吧:“審時度勢、借勢而為、破繭成蝶”。

2008年—2012年,中國私募基金行業遭遇“漫長的寒冬”。遙想當年,上證指數用了1年零12天,就從6124.04點跌到1664.93點,整整跌掉4460點。卻花了整整5年時間,從2008年10月28日的1664.93點到2013年6月25日的1849.65點,僅僅漲了185點。2012年成為私募基金行業的“絞肉機”,眾多私募產品被淘汰,私募基金倒閉,很多人的私募夢破碎。2012年下半年開始的一系列新政出臺,資產管理業“分業經營”的壁壘逐漸打破,創新、競爭和混業趨勢漸成,隨著監管逐漸松綁,資管業務外延不斷地拓展,“大資管時代”正式來臨。2013年6月1日,新《基金法》正式實施,陽光私募產品正式獲得法律地位,成為了“有身份的人”。2014年,上證指數又僅僅用了11個月時間,從2014年6月1849.65點漲到2015年6月5178.19點,整整3084點。就在這樣的大環境下,品今資管于2013年4月正式成立,并進入蟄伏期,我們為達到更高的目標而蓄力。2014年4月,品今資管香港正式獲得香港證監會第九號資產管理業務牌照。2014年6月品今資管遷址,同時,加大人才引進、產品研發力度。

私募排排網:那么目前你們的產品業績如何?

楊凡:品今資管從2014年7月發行第一支陽光私募產品至今,共發行陽光私募產品17支,累計資產管理規模為30億元。2015年,品今資管陽光私募產品的業績表現優秀,可謂“異軍突起,勢不可擋”。其中,截至2015年5月底,品今·品臻1號在股票多空策略產品業績排名位列行業第二。品今·長安量化對沖2號在相對價值復合策略產品業績排名中位列行業第四。品今·品熙1號在股票多空策略產品業績排名中位列行業第二十三。除了以上三支明星產品,品今其余各支產品業績均排在同類產品前1/2。

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私募排排網:公司的權益投資產品能獲得優秀的業績,請問公司投資團隊的投資理念是什么?

楊凡:好公司做價值投資,好題材做主題投資。實際操作中,毛利率、凈利潤增速、PEG等指標均是判斷好公司的標準。對于主題投資,我們現階段比較看好國企改革、中國制造2025、傳統行業轉型等題材,當然,如果題材股的價格處于很高的位置,即使題材仍未充分兌現,實際投資中也會敬而遠之。

私募排排網:擇時和選股在貴公司的投資過程當中哪個更重要?

楊凡:對于投資,我們認為無非就是面對擇時、選股和倉位等幾個問題。我們把本輪牛市分成上下半場,上半場,在市場沖擊5000點過程中,股票雞犬升天,擇時和選股都不重要,倉位最重要,只要膽子夠大敢重倉甚至放杠桿,都能賺錢,這時候賺錢靠膽量靠提升市盈率。牛市的下半場,部分虛高的垃圾股會價值回歸,好股票會繼續漲。現階段的投資,選股更重要。

私募排排網:你們持股是集中還是分散,一般持有多少只股票組合?

楊凡:產品持股相對集中,一般持有12只以內的股票組合,每個看好的行業中選取1到3只個股持有。看好的行業主要集中在大消費和新興產業中。

私募排排網:貴公司持股周期大概多長?

楊凡:對于看好的低估值消費股和真正的成長股,持股時間會在3個月以上(不發生系統性風險的前提下),對于主題投資的股票或者估值偏高的股票,會根據技術面擇時賣出,持股周期大概1—3個月,如果股票短期漲幅過大,有可能持股周期更短。

私募排排網:你們具體的風控措施有哪些?

楊凡:公司成立了專門的風控團隊,以公募基金的要求建立了公司風控體系。在投資策略制定、證券調研、股票池管理、投資策略管理、產品發行與銷售、交易指令發出與執行、交易結算、資金清算等操作環節均制定了相關控制標準,依據內部規章制度,嚴格落實到相關責任主體。

私募排排網:請問你們接下來的操作策略是什么?

楊凡:六月份以來,市場調整幅度較大,杠桿資金的殺跌威力體現的淋漓盡致。按照以往經驗,當利好政策密集出臺,市場底部也不會太遠。不少成長股已經跌幅超過四成,已進入合理估值區間,而藍籌股國企改革的題材依然沒有充分兌現。后市操作上,杠桿型產品會嚴格控制倉位,等待右側交易機會。平層類產品中,會在控制倉位的基礎上對看好個股嘗試左側交易。總體而言,4000點以下的市場,我們認為機會大于風險。

同時,市場大幅調整,波動率加大,量化對沖類策略迎來了機會,下半年我們會向該類產品傾斜。品今資管比較重視量化策略梯度,我們已經形成了不同市場狀態依賴的量化策略系列,各策略相互補充,相互驗證,但又相對獨立。傳統的如期現套利策略,自去年下半年來基差波動加大,無風險套利機會頻現,年化收益可觀;上證50指數與中證500指數期貨推出后,我們根據這兩種風格迥異的風格指數研發了風格套利策略,大幅增厚了整體產品收益;公募分級基金的爆發式增長,也為分級基金套利提供了很多機會;國企改革大背景下,事件性對沖套利機會也不時出現,貢獻產品收益。總之,公司量化投資業務線立足以中長期穩定收益為目標,在嚴格控制流動性和下行風險的前提下,采用多空策略和市場中性策略投資,服務于投資人。

品今資管為客戶提供了豐富的產品線,其中包括穩定收益類的量化對沖類策略,和承受一定風險情況下博取高收益的股票型產品。同時,后期將根據市場情況實時推出打新類產品,幫助客戶在不同的市場條件下規避風險,實現資產的保值增值。

私募排排網:公司短期內有沒有產品發行計劃?如果有介紹下即將發行的產品有哪些特點。

楊凡:公司產品主要分為品御、品熙、品臻和量化對沖類產品。品御系列產品主要是結構化型產品,優先資金一般由長期合作的銀行進行認購或代銷,劣后與優先配比從一比一到一比五不等,適合風險偏好型投資者。在6月份的較大幅度的調整中,我們投資團隊有效地預判了市場走向,并及時降低了倉位,調整了持倉結構,品御系列產品及時規避了調整風險。品熙和品臻系列產品主要是不加杠桿的平層類產品。量化對沖類產品屬于期貨現貨對沖類產品。短期內,公司對上述產品,都有持續發行的計劃。

私募排排網:除品今資管外,品今控股集團旗下是否還有其他核心業務?

楊凡:品今資管是品今控股集團旗下控股子公司,集團的業務除資產管理外,還涉及互聯網金融、影視傳媒、文化餐飲等。其中,集團旗下子公司品今資管和源石資本是集團兩塊核心資產。源石資本成立于2014年9月,主要發展一級市場業務。源石資本定位于早期創業項目的孵化,新三板投資及文化影視產業投資,與品今資管實現了一、二級市場的協同發展。2014年11月,源石資本與品今資產攜手拿下萬達商業地產香港IPO基石投資1億美金份額,最后拿下2,000萬美金錨定份額,成為萬達第6大戰略投資者。2015年5月,源石資本完成多單拆VIE架構回新三板的項目,若干天使投資項目,并有多個擬投資項目。同時源石資本也成立了業內第一支以“海外拆VIE架構回新三板”企業為投資標的的三板投資基金。2015年5月19日,源石資本旗下源石影視文化有限公司成立,正式進軍影視文化投資。源石影視專注于電影發行制作、天使劇本孵化、大片跟投。其中,所投三部電影將于2015年內上映。

私募排排網:貴公司目前核心團隊大概有多少人?

楊凡:目前公司核心團隊四十余人,同時擁有一批具有成功創業經歷,先進投資理念,扎實管理經驗和專業技術背景的管理團隊。

私募排排網:貴公司對核心人才有何激勵措施?

楊凡:公司針對投研、市場團隊的核心人員推出了有市場競爭力的獎勵方案,另外針對個別優秀員工,還給予汽車、房屋方面的獎勵,其中品臻1號的投資經理已獲得一輛奔馳E系轎車作為獎勵。

私募排排網:未來公司有何發展規劃?

楊凡:展望未來,公司將在2016年突破資產管理規模的百億元大關,并完成新三板掛牌上市。將來品今資管要成為私募基金的孵化夢工廠,做“中國的老虎基金”。在2020年之前品今資管要建立并完善大資產管理生態系統,包括打造私募孵化體系、發行渠道體系、資產管理體系和泛金融業務。品今資管已經將建立發行渠道體系提上議事日程,中長期目標是成為具有金融全牌照業務的金融控股集團。

鏈接:http://news.simuwang.com/djzf/15/07/267,190517.html

張峰:目前A股上行空間遠小于下行風險 建議減倉去杠桿

A股市場持續狂熱,投資者熱情迸發。對此,品今控股首席經濟學家張峰6月17日表示,目前A股上行空間遠小于下行風險,建議投資者減倉、去杠桿,選擇穩定收益類產品來和偏股票類產品共同作為投資人的投資組合。

在張峰看來,目前上證指數5000點左右,牛市格局依舊發酵,但上行的空間已遠遠小于下行的風險,那么作為中小投資者,在這個位置下,以個人的能力在股市中博取利潤會難度加大,這時候選擇一些資本市場的穩定收益類產品來和偏股票類產品共同作為投資人的投資組合。

此外,張峰認為,目前A股的主要風險在于泡沫化,“這波行情是由國家政策與流動性導向,再加融資與杠桿撬動的一波行情。但是市場早已遠遠趕超在基本面之前,與之嚴重脫節。同時,A股估值也到了歷史高位,股市進入焦灼、全面泡沫化的局面。在這種情況下,建議投資者應該去杠桿,減少倉位是比較合適操作。”在張峰看來,不同階段投資人不同的資產配置尤為重要。比如你在2003~2013這十年配置大陸房產,2014到現在配置股票資產。現在上證到5000點附近,很多個股翻翻再翻翻,風險逐步加大,因此可以選擇如量化對沖的投資產品,保值增值尤為重要,而不要被股市漲跌左右了生活。

曾擔任交銀施羅德絕對收益總監、量化投資總監的張峰表示,量化對沖這個概念提起來離中小投資者比較遠,實際上也的確是大機構參與的多一些。量化投資的發展是伴隨著金融經濟理論和計算機信息計術的發展而產生的,在過去35年的發展中,在國外己變成一個和主流的投資方式定性主動投資方式并駕齊驅的方式,己占有市場的1/3的份額。在國內的發展也有了十多年了。

“從概念上講量化對沖投資是一個相對較新的金融領域,其實量化對沖是兩個概念的疊加。量化分析是根據經濟、會計、計算機編程和信息技術等科學來分析金融工具的定價,這些金融工具包括股票、債券、基金、衍生品等。對沖投資是為了控制組合風險而進行的一個反向投資,一般來說是將組合的每種風險如市場、利率、匯率等風險進行中性化的處理。”張峰說。

2010年4月滬深300股指期貨的推出,今年又推出了上證50股指期貨、中證500股指期貨以及50ETF期權,股票市場已具備了一定的對沖工具,市面上已經出現幾百億元的量化對沖產品,而且取得了一定的業績。比如,張峰在交銀施羅德兩年多時間里,其量化對沖模型策略收益穩定在20%左右,即使是在去年底的量化對沖大跌時也只有1.87%的回撤。

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